技术数据
段sir偷偷投AI了。
段永平的握仓有日子没变了，很长一段期间，他主要作念作念增减，大致玩一玩金融器具，比如看涨期权（Call）和看跌期权（Put）。
左证露馅，2025年Q4段永平不停的H&H International Investment一次性建仓三支AI新股。和过往的分辩在于，新标的不是传统意旨的平台巨头，而是颗粒度很细的三家AI垂直企业——AI算力租借商CoreWeave，高速互联芯片Credo，AI医疗Tempus AI。
三家仓位很狭窄，猜度仅0.28%，折3.4亿东说念主民币（4831万好意思元），放在1200亿的总握仓显得九牛一毛，是典型的不雅察仓。不外段永平一向的理念是“不懂不投”，一小步足以评释不少问题。
另一值得注重的是，段永平大幅增握了，一把翻11倍（增幅1110%），握仓从0.7%飙升至7.72%，跳跃拼多多，成为仅次于苹果和伯克希第三大重仓，握仓市值约折95亿元（13.5亿好意思元）。
讨论到就在Q4，英伟达市值一度冲突5万亿好意思元，成为各人首个五万亿市值公司，这笔有“追高”色调的加仓，就显得风格，以致激进了。
同期，段永平还大幅加仓了台积电（增幅370.95%），小幅加仓谷歌。一顿操作下来，段永平组合的AI浓度越来越高。
先说论断，段永平投AI，姿态迥殊积极，迥殊前沿，在价值投资派中走在最前边，但操作莫得变化，如故尺度的段永平模版——从不雅察起步，小仓试水，看懂之后下重注，一遍又一遍把钱稳巩固当赚到。
这一款式不错复刻到段永平的任一大牛股，无论茅台腾讯如故英伟达，不懂不投的理念从没变过，他要的弥远不是赚快钱，而是经久赢。
独一分辩，此次投的是科技，是AI。当各人投资东说念主投AI成了共鸣以致政事正确，段永平把作念AI纳入“天职”。
客服QQ：88888888三家不怎么赢利的AI公司
如题，有些不测。
第一家是CoreWeave，是一家AI算力租借商，缔造于2017年，滥觞以加密货币挖矿起家，币圈降温之后转型GPU云诡计基础纪律，主要为大模子考试和推理提供算力救援。2025年CoreWeave在纳斯达克上市。
CoreWeave有一混名“英伟达干男儿”，公司崛起和英伟达的任意扶握密不可分，尤其在拿货最新GPU、时刻和融资层面，王人得到了英伟达的优先护理。
CoreWeave精确踩点了AI大厂自建数据中心速率太慢的痛点，以惊东说念主的现实力措置时势、电力、采购和部署各个门径，快速租借和成立数据中心，在早期霸占了遍及的市集先机。但数据中心是重资产，为了快速扩展，CoreWeave玩起了金融游戏——靠和英伟达、微软等大厂的经久协议向金融机构贷款，用借款买下英伟达GPU，再将数据中心的房钱还债。
另外，CoreWeave和几家巨头密切绑定，收入高度辘集。以2025年为例，仅微软一家就占67%营收，OpenAI在签下五年120亿好意思元的多数订单之后，又追加40亿好意思元。借此CoreWeave锁定了几年的先发上风，但客户辘集的短处很昭彰，哪怕一家变动，企业就容易堕入被迫，以及议价才调弱等等。
回来CoreWeave的特质等于精确踩点，高抬高打，闪电扩展。现在尚未盈利，但正处于高速增长。2025年，CoWeave营收超50亿好意思元，净亏蚀11.7亿好意思元。另外，成本杠杆带来的债务，经久大单的账期，硬件折旧贬值等等王人是不小压力。
CoreWeave的股价相似激进，客岁公司市值一度涨到IPO的6倍，随后又腰斩，尊龙国际官网现在在680亿好意思元傍边。
第二家Credo（默升科技），2008年缔造于上海张江，由三位前Marvell华东说念主工程师创办，首创东说念主兼CTO Lawrence Cheng曾在Marvell担任存储居品模拟瞎想工程总监。2022年，Credo在纳斯达克上市。
值得一提的是，华登海外首创东说念主、英特尔CEO陈立武是Credo的董事会成员，2015年Credo首轮融资的投资东说念主就包括华登海外。按官方公众号的口径，上海是Credo各人研发中心，公司在硅谷、香港、台湾、武汉设有分公司。
Credo专注于AI数据中心高速连气儿解决决议，中枢居品包括有源电缆（AEC）、光DSP芯片、重定时器等。AEC居品主要用于数据中心等场景，不错杀青高速、寂静、低蔓延的高性能数据传输，这一拳头居品在细分市集占到了88%份额。
客岁7月，马斯克曾在xAI贴出一张xAI数据中心里面像片，其中一张布满的上千根紫色电缆等于Credo的有源电缆。行研机构估算，Credo一根紫色AEC售价在500-650好意思元。
不像CoWeave一开局就高抬高打，Credo履历了多年的时刻积存和居品迭代，首创东说念主以致一度自掏腰包解决公司运营。与CoWeave访佛，Credo吃到了巨头AI基建竞赛的红利，亚马逊、微软、Meta、谷歌、xAI等一众AI大厂王人是Credo的客户。
2024年起，Credo参加快速发缓期。2025年Credo杀青营收4.37亿好意思元，同比增长126%，并初次杀青了盈利。现在Credo的股价从上市初的10亿好意思元出面涨到200多亿好意思元，翻了20倍傍边。
CoreWeave和Credo王人是AI基建的“卖铲东说念主”，前者杠杆拉满，翻开大合，后者卡位准确，动须相应，共同点是借重了几家巨头算力的武备竞赛，杀青了营收和市值的爆发。
第三家不同，Tempus AI是一家AI精确医疗企业。Tempus缔造于2015年，首创东说念主Eric Lefkofsky曾是Groupon的连续首创东说念主。Groupon是好意思国团购网站始祖，好意思团初期就曾对标这一网站。
Tempus在成本市集算是顺风顺水，上市前共得到九轮猜度13亿好意思元的融资。2024年，Tempus纳斯达克上市，首日市值超60亿好意思元，原打算募资1亿好意思元，后果超募至4亿好意思元。不久前，木头姐（Cathie Wood）和“国会山股神”，好意思国前众议院议长佩洛西也增握了Tempus AI的股票。
Tempus的业务，节略讲分为三条线，nba下注app基因组学会诊测试、数据管事和AI行使平台。三项业务并不沉静孤身一人，而是相互协同。Tempus把基因检测当作流量和数据的进口，通过无间推出检测居品扩大肿瘤会诊的掩盖面，并握续积存数据。2022年Tempus通过收购医疗影像AI公司Arterys，切入医疗影像检测和AI限制。
当底层数据量充足大，一方面Tempus不错考试自有AI模子，包括种种疾病模子、基因检测模子等等，进行接济会诊和调养。另一方面，还能将数据“一鱼多吃”，脱敏打包成数据居品，卖给制药公司。这是Tempus增长最快、利润最高的业务，毛利高达约75%。
{jz:field.toptypename/}2025年，各人前20药企中的19家王人成了Tempus的客户，包括阿斯利康、葛兰素史克、辉瑞、诺华、礼来、赛诺菲等等。
同Credo一样，Tempus处于高速增长、刚迈过盈亏线的阶段。2025年Tempus营收12.7亿好意思元，同比增多83%，按调度后EBITDA，Tempus初次杀青利润为正，约1290万好意思元。
就在2025年12月，段sir建仓的季度，Tempus市值达到历史高点，约135亿好意思元，较IPO杀青了翻倍，现回落至93亿好意思元傍边。
作念AI才是“天职”
不出丑出，三支新股与段永平之前的动手完全不同，不是熟习护城河的行业巨头，而是处在刚完成市集考据，有一定壁垒和亮点，恰巧爆发的AI少壮。
段永平暂没对建仓这三家发表不雅点，也不摈斥下一季度13F中三家王人会消灭，酿成名副其实的不雅察仓。但看得出，段永平面临AI波涛的姿态比思象中更激进，更前沿。毕竟段永平一向不松驰动手，换手率也低，现今建仓了不同产业链节点、业务款式迥异的三家AI企业，至少评释段永平对AI产业作念过系统化、颗粒度很细的商榷。
面临AI，段永平是一步步从不雅望、到试探再到重仓的。他初次公开提AI是2023年，在雪球暗示“AI是个大观点，值得崇敬，但现在还没看懂，不会松驰下手”。用了一年期间，段永平才对AI得出论断，他在和雪球的访谈提到“AI不是节略的时刻升级，是工业翻新级别的变革，影响可能跳跃互联网与传统工业翻新，这个趋势不可逆，不行错过”。
又过了一年，段永平有了节点性动作。2025年Q3，段永平初次建仓英伟达，仓位0.7%。他在雪球发文，“英伟达如实很锐利，我看了许多黄仁勋的视频，这个东说念主十多年前讲的东西和今天讲的东西是一样的，他早就看到了AI的观点，一直执政阿谁观点作念，这种计谋定力很焦躁”。
这不峻岭活水遇至好了么。咱们最近聊了一位投资东说念主屈田，他是极兔最早的投资东说念主，离“段门”这群东说念主很近。他回忆过一个细节很故真谛，非论OPPO、vivo如故极兔团队，他们在辩论理念和公司文化的表述，整整三十年从来没变过，番来覆去五个字：天职，常常心。
你翻段永平的雪球和公开访谈，“不懂不投”，“买股票等于投公司”，这些话他不厌其烦、番来覆去抒发了一遍又一遍。段永平遭遇十年理念不变的黄仁勋，算是同说念中东说念主。
再之后等于2025年Q4，他对英伟达11倍的激进加仓，连接知行合一。
AI是新事物，段永平却把看AI定性为“天职”。天职是理念，是载体，与新事物从来不矛盾，这是段sir高妙的方位。
另一位价值投资代表东说念主李录，在AI的姿态更求实以致保守一些，能称之为AI的握仓只消谷歌一家。
李录早在2020年Q2初次买入谷歌，那是一笔低谷期的逆向建仓，2022年下落时连接加仓，自那之后，谷歌成为李录的头号重仓并握续于今，只在2025年Q1有过独逐一次小幅减握。按最新数据，谷歌在李录的握仓占比到达了44%。
李录建仓谷歌时，大模子尚未问世，无意完全是基于AI的考量，但完全不影响谷歌成为李录又一笔迥殊漂亮的投资。
野蛮测算，谷歌带给李录的浮盈在至少10亿好意思元，仅2025年第四季度，谷歌握仓的市值增长就达3.38亿好意思元。这一季度，谷歌发布Gemini 3.0并交出一份漂亮的财报，快速成为大资金的共鸣。各人资管三巨头贝莱德、前卫领航、说念富环球，各人最大主权基金——挪威主权资产基金，以及富达、高盛、木头姐的Ark Invest等大资金集体重仓谷歌，国内二级私募大佬但斌、景林也把谷歌升至第一重仓股。
从投谷歌来说，李录是前瞻的，从AI投资来说，又是相对保守的。李录莫得直投AI产业公司，而是谷歌这一护城河、细则性很高的万能巨头，AI期间最不出错的一张船票。虽然，求实的原因可能是身份和包袱，李录是业绩投资东说念主，段永平主要管我方的钱，动手目田度不一样。
还有一位大佬更保守。伯克希尔在2025年Q3初次建仓谷歌，一动手斥资超40亿好意思元，谷歌以1.62%的占比置身前十大重仓，Q3谷歌涨幅超13%。可仅过一个季度，伯克希尔就全额清仓了谷歌。在退休之际，巴老又身膂力行加深了一把“价值派不投科技”的刻板印象。
临了回到段永平。他已完全将我方融入AI，除了买股票，在生涯和责任也玩得熟练。他在雪球说过，我方健身用AI，“AI是最佳的健身参谋人”；和网友聊看病问题，他说AI实足胜过（三甲）平均水准...“可能比一个很贵的私东说念主医师还要更快更便捷以致更准确”。连审协议他也在用Gemini和ChatGPT，直呼“迥殊锐利”。
段永平在新年发文说，“新的一年里，需要负责学习一下怎么使用AI，但愿能让我方能长入AI到敢下重注的地步”。思必这一年段永平会连接在AI加码。
虽然，即便垂青AI，他对AI的定性还是器具，是放大器。“许多问题不错问AI，除了买股票能赢利这类问题外”。